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基金布局2018年:市场风格或从极致走向均衡

2018-01-04 14:19:15 来源:张掖在线 标签:龙头 中盘 商品

  01月下旬以来,黑色系持续大幅上涨,业内人士对商品市场年底的趋势性行情颇为期待,与此密切相关的CTA(管理期货策略)基金重新回到投资者视野,在基金经理看来,明年市场风格有望从“以大为美”的极致走向均衡,部分龙头股在快速上涨后性价比有所降低,市场将挖掘出更多新龙头,CTA基金或有转机格上理财研究中心数据显示,私募基金披露的最新一周净值数据中,各策略业绩普遍表现不佳,平均收益为-0.63%,但是,管理期货策略大幅领先其他策略,位居榜首,周平均收益为0.61%,也是唯一获得正收益的策略。

  但是自下而上看,在享受完今年的估值纠偏之后,大多数股票的估值处于合理位置,有突出风险收益比的标的并不多,预计明年收益空间将明显低于今年,好买基金研究员龚丽蔚认为,今年年末由黑色系带动的工业品价格上涨,最直观原因是01月中旬启动的环保限产,商品供给降低,市场此前已有所铺垫,行情启动后效果非常明显。

  据广发证券测算,偏股型公募基金对中盘股的持仓,从年初的29.1%逐步提升到今年三季度的33.8%,累计加仓4.7个百分点,格上理财研究员付饶表示,近期黑色系飙涨尚未对应到私募产品净值的大幅攀升,原因之一是趋势策略在过去较长一段时间持续且稳定的上涨时,才可以识别并确认趋势形成,才能有较大收益;其二,虽然价格在持续上涨,但市场波动率并没有明显提升,波动率没有上来的情况下,趋势策略很难获利。

  中盘股估值虽然承压,但偏股型基金已经开始加仓,显示市场逐步认同中盘龙头股“增长溢价”的逻辑,同时,从长期看,CTA基金一年之内通常会有一到两波行情,明年开春后,预期市场还会迎来一波机会。

  随着新行业格局确立,绩优龙头与消费白马在未来依然存在确定性溢价,同时也需要注意,绝对龙头在快速上涨后防御性降低,市场将挖掘出更多新龙头,行情风格将从极致走向均衡,回顾全年,CTA基金整体业绩几乎难有亮点。

  行业配置上,他尤其看好银行,特别是零售银行,对此,富善投资认为,聚焦今年以来的国内商品市场,供给侧改革推进、环保政策力度大等因素,使得市场受政策扰动较多,宽幅震荡的局面贯穿全年,南方财富网微信号:南方财富网共2页:上页12下页

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