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12月25日股票推荐:下周

2018-01-11 09:54:12 来源:张掖在线 标签:饲料 水产 焦煤

  海大集团:主业量价齐升,高景气可期类别:公司研究机构:申万宏源集团股份有限公司研究员:宫衍海,赵金厚日期:2017-12-22投资建议:我们对海大集团18年业绩乐观,饲料业务实现量价齐升:1)猪料增速加快;2)禽料(主要是黄羽鸡饲料)销量增速有望止跌回升;3)水产饲料18年旺季景气可期;4)主要产品近期价格上涨,今日最具潜力的前十名板块部分个股最新研究报告:()神火股份:煤铝价格有望同时上扬,公司业绩向上神火股份000933研究机构:国海证券分析师:代鹏举撰写日期:2017-11-30焦煤价格有望上涨,给予公司2018年28倍估值,目标价27元,维持增持评级!l畜禽料拐点渐现:1)我们预计2018年在规模化的放量背景下,生猪存栏量的稳步增加推升猪饲料消费需求,加上公司并购青岛大信后,在东华北地区新增渠道拓展支点,预计18年猪饲料销量增速可由今年的28%左右提升至35%;2)禽料方面,16年12-17年三季度由于下游黄鸡价格暴跌,养殖规模缩减导致饲料消费下滑,我们预计近期由于鸡肉需求好转(未新增禽流感病例)饲料销量有望止跌回升,预计18年销量增速在10-15%(17年预计下滑5-10%),铝锭库存有望下降,近期仍在投料的华南地区鱼价居高不下,草鱼出塘价格出现同比5-10%的上涨,利好四季度饲料销售,我们认为铝锭库存累加源于以下几个方面:其一,十一国庆和十九大期间,国内需求受到抑制,但电解铝厂并没有停产,生产出的铝锭部分流向交易所库存;其二,国内表观需求受环保影响,一些铝材加工厂被迫关停,使得部分生产出的铝锭流入交易所库存;其三,近期铝价波动加大,导致下游无囤货意愿,使得本该流入加工厂的隐性库存显性化;其四,PPI向CPI传导不畅导致下游利润收窄,下游终端选择使用之前成本较低的库存,而减少了对上游的采购。

  但另一方面,华南许多地区原先“畜禽 水产”的混养户在环保影响下改为水产养殖的“精养户”,总体来看,考虑铝材、铝棒等下游加工品的库存在减少,全产业链的库存大概率是在下降的,只有铝锭的库存在上升,在这样的情况下铝锭库存缺乏持续上升的基本面,结构方面,高料毛利的膨化料销量有望持续高增长(预计维持40%以上增长,吨毛利是普通水产饲料的1-3倍以上),尤其在华中地区,随着湖北水产养殖工业化和多元化的推进,将极大程度的提升公司高毛利产品销量增速和整体水产料业务盈利,国内铝锭库存大幅上升的同时,国外铝锭的库存是大幅下降的,LME库存从年初的220万吨持续下滑至目前的112万吨,国外供应短缺,国内供应略微过剩,沪铝持续下跌会打开国内铝锭出口套利的窗口,因此LME较低的库存会对铝价形成一定的支撑,近2个月来玉米、豆粕价格环比略有上涨,各片区根据采购成本畜禽料顺势提价50-150元/吨。

  公司公告,薛湖煤矿于01月份发生安全事故停产,新庄煤矿于01月暂时停产,水产料而言,由于秘鲁捕捞量下降,进口鱼粉价格在低位运行半年之久,进入01月份后鱼粉价格突然暴涨2000元/吨,01月份以后,鱼粉价格愈涨愈烈,上涨额在1500元/吨左右,两煤矿停产共计影响煤炭产量70万吨左右,对煤炭业绩形成一定的影响,目前两座煤矿均已复产,四季度煤炭业务利润将环比大幅增加,南方财富网微信号:南方财富网共6页:上页123456下页

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